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解析中国188bet金博宝app下载融资模式的概况和特点

发布时间:2019-09-18 关键字:融资

创业和188bet金博宝app下载发展都需要资金,融资是每个188bet金博宝app下载的一种经营需求,纵观中国188bet金博宝app下载融资,方式多元化,那么,中国188bet金博宝app下载融资的模式和特点有哪些呢?

解析中国188bet金博宝app下载融资模式的概况和特点


  188bet金博宝app下载融资模式的概况

根据有关部门对上市公司进行统计分析显示,我国188bet金博宝app下载的融资模式以外源融资为主。外源融资在188bet金博宝app下载融资模式中所占的比重高达80%以上,内源融资的比重不到20%,而那些未分配利润为负的上市公司几乎完全依赖外源融资。在外源融资中,有50%来源于股权融资。所以,我国188bet金博宝app下载(以上市公司为代表)的融资顺序,首先是股权融资;然后是债券融资;最后才是内源融资。

  188bet金博宝app下载融资模式的特点

我国上市公司的内源融资与外源融资结构情况大体可以反映出我国188bet金博宝app下载融资模式选择中的以下几个特点:

1.偏好外源融资

数据显示,我国上市公司的融资结构中,不管公司经营状况如何,都偏好于外源融资。外源融资比例始终在80%以上。188bet金博宝app下载内源融资能力差,比例较低。而在发达国家,188bet金博宝app下载的重要资金来源一般是保留盈余,内源融资在188bet金博宝app下载融资结构中占很高比例。如1990-1994年,美国内源融资比例高达82.8%,日本为49.3%,英国为68.3%,德国为65.5%。而同期,我国内源融资仅占30%左右,相当于日本20世纪60年代水平。

2.偏好股权融资

在外源性融资结构中,股权融资的比例基本上大于债务融资。特别是在未分配利润大于0的上市公司中,这一点更加明显。股权融资占比明显高于债务融资。而在未分配利润小于0的上市公司中,这一现象虽不明显,但从上市公司主观上考察,同样是偏好于股权融资,只是受制于我国股权融资的法律法规限制,而不得不更多地依靠债券融资。

从上市公司股权融资和债券融资的比重看,上世纪90年代初,我国证券市场的建设初期,股票市场刚刚成立,股权融资还未步入正轨,此时的债券融资多于股权融资。但从1996年开始,股权融资就超过了债券融资,而且两者之比高达3:1。

3.188bet金博宝app下载融资效率低下

所谓188bet金博宝app下载融资效率就是指能够创造188bet金博宝app下载价值的融资能力。主要从188bet金博宝app下载的融资成本、所融资金是否被有效利用以及融资给188bet金博宝app下载所带来的收益这三个方面进行考查。实证检验的结果是,我国188bet金博宝app下载最为偏好的股权融资中,由于股市长期处于供不应求的稀缺型市场状态,融资方处于相对有利地位,加上信息披露制度、市场交易制度等不健全,融资方往往能较容易地筹集资金,而且可以获取融资收益。因此,股权融资的效率很低,融资行为成为获取融资收益的手段,大量资金被大股东无偿占用,或者在资金使用上不被重视,随意使用,导致资金的回报率极低。

而外源性融资的另一重要模式--债务融资同样在信息不对称的条件下,银行不能很好地对融资人进行有效监督,加上银行的市场化改革较慢,存在权责不清现象,在业务的拓展中偏好于规模效应、短期效应,降低了对融资人的筛选监督标准,致使融资效率也处于较低状态。

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